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1、最近刷卡機0.25費率可信嗎

最近刷卡機0.25費率可信嗎

11月21日，國泰、富國、華泰柏瑞、興全、中歐、華安6家基金公司上報的浮動管理費基金獲批，浮動管理費率基金審批再次開閘。11月28日，中歐、富國、華泰柏瑞、華安、國泰旗下的5只浮動管理基金開始發(fā)售，募集規(guī)模上限均為30億元。

讓市場詫異的是，5只浮動管理基金銷售首日表現(xiàn)平靜，和往常發(fā)行的基金產品情況差不多，截至12月5日均未提前結束募集，目前還剩10余天募集期，能否提前結束募集有待觀察。

業(yè)界基金公司認為，浮動管理費基金新品銷售反應較為平靜，主要因為臨近年底，基金發(fā)行略顯疲態(tài)。事實真的如此嗎，相比此前的基金熱銷，減半收取管理費的公募為何沒有驚喜？

管理費廣受詬病

股市長期低位徘徊，投資者吐槽基金管理費的聲音此起彼伏，因為不管投資者買的基金產品是漲還是跌，基金公司都是旱澇保收，照收管理費，賠的只有投資者，試行平衡基民和基金公司收益的收費模式一直為市場期待。

據(jù)經濟日報報道，2018年129家公募基金公司（含獲公募牌照機構）旗下的公募基金資產合計達13.03萬億元，比2017年末的11.6萬億元有所增加，公募基金產品數(shù)量明顯增加，產品數(shù)量由2017年末的4841只增至2018年末的5626只。

2018年A股走勢相對弱勢，公募基金整體虧損達1229億元，其中權益類基金幾乎全軍覆沒，均錄得負收益。指數(shù)基金、普通股票基金平均虧損分別達25.73%、24.48%，混合基金平均業(yè)績虧損14.22%。

但2018年公募基金共獲取管理費收入仍高達610.94億元，較2017年的550.51億元同比增長10.98%，支付給銀行的托管費同比增長11.77%。

今年上半年133家公募基金公司管理費收入合計302.84億元，大眾證券報統(tǒng)計稱，3家基金公司的利潤仍為虧損。

虧損最大的為中庚基金，旗下基金利潤總額合計虧損1.23億元，此外，睿遠基金、湘財基金旗下基金今年上半年利潤合計分別為虧損7953.9萬元和虧損2038.7萬元。三家虧損基金公司上半年收的管理費依然可觀，分別收了投資者2570.6萬元、2247.2萬元和249.2萬元的管理費。

給基民帶來的是虧損，自身收益卻穩(wěn)賺不賠，基金公司管理費旱澇保收模式，未免有些不公平。正是由于基金公司與基民的利益不完全一致，所以關于基金公司收高額管理費就一直備受爭議。

業(yè)界分析人士稱，傳統(tǒng)的管理費收取模式與基金業(yè)務無關，無論業(yè)績虧損或盈利，基金管理費收取費率并不受影響，浮動管理費模式與傳統(tǒng)管理費費率固定不變模式相反，將管理費與基金業(yè)績相掛鉤，分檔收取管理費，基民期待新一代的浮動費率基金給行業(yè)帶來新的變化。

實際費率超預期

泰柏瑞景氣回報一年期混合、華安匯智精選兩年期混合、富國阿爾法兩年期混合、國泰研究精選兩年期混合、中歐啟航三年期混合和興全社會價值三年期混合6只浮動管理費基金試點放行。

統(tǒng)一的配置，“固定管理費+業(yè)績報酬”收費，在0.8%的固定管理費率基礎上，如果基金的年化收益率超過8%，再對超過8%的部分收取20%的業(yè)績報酬。采取“封閉持有期模式”，封閉期內，試點基金產品不進行申購贖回。資深基金經理掛帥。

與以往發(fā)行的浮動管理費基金存在較大區(qū)別，試點的浮動管理費基金亮點頗多。

11月28日，中歐、富國、華泰柏瑞、華安、國泰旗下的5只浮動管理基金開始發(fā)售，募集規(guī)模上限均為30億元。

清一色主動混合型權益基金，打破基金產品固定管理費 “旱澇保收”模式，“業(yè)績好多收費、業(yè)績差少收費”的基金開閘銷售，但并沒有帶來市場預期的熱售，面向市場以來反應平平，截至2019年12月5日，無一產品實現(xiàn)提前結束募集。

為何廣受期待的浮動費率基金沒有出現(xiàn)“一日售罄”的超市場表現(xiàn)？

“這種浮動管理費用基金年化收益率15.5%時，管理費與傳統(tǒng)基金相同，超過這個收益率時，買傳統(tǒng)基金更劃算。”一位資深基民對中國新聞周刊表示，目前多數(shù)主動權益類基金的管理費率約為1.5%，浮動管理費基金在業(yè)績低于業(yè)績報酬計提基準時相對普通基金管理費率更低，但是收益率超過平衡水平時，浮動管理費基金并沒有優(yōu)勢。

今年上半年，由于市場表現(xiàn)強勁，混合型基金、主動股票基金、純債基金、二級債基等各大類型基金收益率全線飄紅。

主動股票型基金在上半年平均收益率位列各類基金之首，年內平均收益率高達24.21%。

如果按照浮動管理費基金的收費標準測算，其實際收取的管理費用和業(yè)績報酬甚至超過4%，遠高于現(xiàn)在實行固定費率的基金。

興全基金向中國新聞周刊稱，浮動費率的運作模式，通過降低基礎管理費，根據(jù)收益標準設定浮動費率，基金管理費與產品業(yè)績掛鉤，一定程度上，基金管理人的業(yè)績貢獻高則收費多，業(yè)績貢獻低則收費低。從費率模式上鼓勵基金管理人從中長期維度為持有人創(chuàng)造超額收益。

一大型基金的研究員向中國新聞周刊指出，浮動管理費基金在市場行情向好時，更利于基金公司，試行的浮動管理費基金均采取封閉鎖定，避免了投資者短期的非理性贖回，較長的考核周期，緩解了基金經理對于短期業(yè)績排名的壓力，能更好地執(zhí)行投資策略，專注于基金的長期增值。

但上述基金研究員同時認為，浮動管理費基金并不新鮮，今年以來已有幾百只主動權益基金降低了管理費率甚至在實際操作中直接采取浮動費率，從試點的基金費率模式來看，0.8%固定管理費率和20%的業(yè)績報酬在行業(yè)中并不具備吸引力。

降費成行業(yè)風向

浮動管理費基金面對的另一層壓力，是競爭白熱化的基金市場，降費率已成行業(yè)趨勢，與傳統(tǒng)固定費率相比，其收費優(yōu)惠并沒有太大優(yōu)勢。

主動權益類基金一直是公募基金管理費主要來源，隨著基金產品同質化加劇和競爭白熱化，迫于持續(xù)營銷壓力，基金管理費率價格戰(zhàn)愈演愈烈，更優(yōu)惠的費率已成為基金公司吸引機構投資者最直接的手段。

興全基金回復采訪稱，目前，全市場公募基金產品數(shù)量即將突破6000只，在可比的 3000多只主動管理的偏股型基金產品中，近70%管理費率為1.5%。

激烈的行業(yè)競爭，老牌固定費率的基金都不得不打降費牌。

據(jù)中國經濟網報道，今年7月份，平安、交銀施羅德、國聯(lián)安、中信保誠基金等多家基金公司紛紛調低旗下多只混合基金管理費率，降費節(jié)奏較上半年明顯加快。截至7月份，管理費率低于1%的混合基金數(shù)量已經達到582只，占比超過了兩成。

在近幾個月內，基金費率戰(zhàn)已從ETF蔓延到債券基金、貨幣基金甚至靈活配置等主動權益產品上。

以老牌的國投瑞銀基金為例，11月26日，其發(fā)布公告，11月28日起，降低國投瑞銀品牌優(yōu)勢混合基金的管理費費率和托管費費率，并相應修訂基金合同和基金托管協(xié)議。

按照該基金的降費方案，其管理費費率由每年1.5%調整為0.9%，托管費費率由每年0.25%調整為0.15%。這一費率直接比肩5只試點的浮動費率基金新品。

而據(jù)統(tǒng)計，10月以來截至11月27日，至少有29只主動型基金先后發(fā)布降低費率的公告，年管理費率低于1.5%的主動偏股基金已占到三成。

盈米基金稱，主動型權益基金同質化比較嚴重，目前市場上主動型權益基金已經有數(shù)千只，對于普通投資者來說，除了基金產品的業(yè)績外，很難辨別其中的區(qū)別，費率高低就成了投資中的一個考慮因素。

業(yè)內人士分析認為，基金公司數(shù)量不斷增加，對資金的爭奪必然會很激烈，降低管理費率、做好持續(xù)營銷、提升投資者體驗都是基金公司增加產品吸引力的重要選擇。

試行中的5只浮動管理基金，按照0.8%固定管理費率和20%的業(yè)績報酬收取費用，顯然在市場中已經沒有優(yōu)勢，同時臨近年底，基金發(fā)行迎來發(fā)行高潮，將面臨更多的紅海市場競爭。

據(jù)中國新聞周刊統(tǒng)計，天天基金網上公布的截至12月2日尚在認購期的新發(fā)基金多達63只（A、C份額合并計算），其中主動混合型基金多達17只。12月2日當天開始認購的新品就達14個。

而Choice數(shù)據(jù)顯示，截至11月26日，在售及待售新基金數(shù)量已接近200只（A、C份額分開計算），處于歷史峰值水平，除個別基金外，計劃募集截止日期均為今年12月底。

面對行業(yè)降費大戰(zhàn)和新品基金的密集發(fā)行，浮動管理基金拿什么體現(xiàn)核心競爭力，來更好滿足投資者的投資需求，降低投資者的投資成本？

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